互聯網金融再迎監管新規。

2月20日，銀保監會發布《關于進一步規范商業銀行互聯網貸款業務的通知》(下稱“《通知》”)，明確信托公司開展互聯網貸款業務，參照執行《通知》和《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》的相關規定。

令人關注的是，除商業銀行之外，數十家信托及消費金融公司均被囊括在新規監管之內。

中國銀保監會有關部門負責人在答記者問時表示，為統一監管標準、避免監管套利，同時推動信托公司加強相關業務風險防控，按照“對同類業務、同類主體一視同仁”的原則，《通知》此次明確信托公司參照執行相關規定。

從整體看，目前信托公司開展互聯網貸款業務已具有一定規模，其中部分業務也借助于相關合作機構進行。一般而言，信托公司的互聯網貸款業務主要是消費金融融資業務。

中國信托業協會調研數據顯示，截至2018年末，全國 68 家信托公司中已有約 40 家投身消費金融市場，合計開展消費金融信托余額近3000億元。

波及助貸合作方

正如監管部門所言，目前，一些消費金融公司的助貸業務占比并不低。

2020年2月24日，西藏信托官網發布一則公告，披露旗下“微塔斯3號集合資金信托計劃”受疫情影響，資金閑置率超過50%而終止放款、提前進入攤還期。該產品是西藏信托與趣店合作的信托產品，產品規模3億元，資金用途為向趣店推薦的個人借款人發放消費貸款。2018年年報顯示，趣店全年放款量為579億元，其中信托交易額達235.6億元，占交易總額40.7%。

用益信托分析師喻智向時代周報記者表示，互聯網貸款新規三個量化指標里，一是單筆貸款中合作方的出資比例不得低于30%，對助貸機構的實力有更高的要求。

此外，商業銀行與合作機構共同出資發放貸款，與單一合作方發放的本行貸款余額不得超過本行一級資本凈額的25%，也就是信托公司自身的資本實力影響單一助貸機構的規模，進而可能影響該類業務的總規模。

喻智還表示，與合作機構共同出資發放的互聯網貸款余額，不得超過本行全部貸款余額的50%，直接限制該類貸款的規模。

多位受訪消費金融公司人士表示，此次政策給出了充足過渡期，要明年1月份才實施，所以還有非常充裕的時間和空間。

對于此次互聯網貸款三條“紅線”對消費金融行業的影響，西南一家頭部消費金融公司人士對時代周報記者表示，“首先，我們合作的金融機構有上百家，覆蓋面比較廣，其中有不少是進行全國展業的機構，這些金融機構有能力為我們今天的業務提供不間斷的服務。而我們合作伙伴的拓展也一直在持續，合作伙伴陣營一直在不斷擴大。”

資深信托分析師袁吉偉向時代周報記者表示，2020年的新規已經對消費金融公司有所規范，主要就是降低消費金融公司的杠桿，這次互聯網貸款新規實際是一種補充。通知針對的主要是聯合貸，影響不算太大。

信托輸血消費金融存風險

據前瞻性研究院發布的《消費金融產業鏈圖譜》，在消費金融產業鏈中，信托公司主要作為上游的資金供給方，為銀行、持牌消費金融公司、新型互聯網消費金融公司這些消費金融服務商提供資金供給。

如此，信托公司與消費金融公司業務風險或存一定關聯。

喻智表示，信托公司開展消費金融業務主要有：流貸模式――向消費金融公司貸款，提供流動性支持;助貸模式――信托公司和助貸機構合作，將貸款發放至消費者指定賬戶;ABS模式――信托公司通過資產證券化為消費金融機構實現盤活存量資產的目的，還包括現金消費貸、受托支付等。

“這次銀保監會發布的通知主要影響的還是助貸模式業務，流貸模式和資產證券化影響不大。”喻智表示。

在“流貸模式”中，信托公司僅作為合作消費金融類機構的資金供給方、通道方，利用信托公司的資金募集和牌照優勢，通過風險可控的交易結構提供資金，但并不穿透到底層資產。

一家消費金融公司的內部人士向時代周報記者表示，信托公司嘗試做消費金融，一般都是從流貸做起。這種模式比較簡單，信托公司只需要提供資金，不過在風險管理上難以獲得超額收益。

另外，在ABS模式中，一些信托公司與消費金融服務商合作，通過ABS模式盤活銀行、持牌消金公司、新型互聯網消費金融公司的消費貸款資產。

據CNABS網站顯示，從2021年1月1日至2021年2月22日，工行、建行等銀行已發行12款ABS產品，發行機構均為信托公司，其中有8款產品與消費貸有關，涵蓋個人消費貸款、住房抵押貸款、不良資產重組，發行總金額達572.97億元，住房抵押貸款ABS產品發行金額占比最高。

此外，捷信和平安匯通等通過信托公司嘗試現金消費貸業務。2020年云南信托在“云南信托個人信貸服務平臺”微信公眾號上，以微信小程序的方式上線了一款現金消費貸產品“云融優貸”，介紹的信息顯示，該產品期限為12個月，日利率為0.01%-0.1%。

最直接的是，一些信托公司也通過籌建消費金融子公司，經營消費金融業務。

比如2019年6月，中信消費金融成立，注冊資本為3億元，中信信托持股34.9%，獲批開展個人消費貸款相關的人民幣業務;西藏信托董事會也已審議通過《關于出資組建消費金融公司的議案》，如果順利獲批，這將是第二家信托系持牌消費金融公司。此外，渤海信托持股中郵消費金融3.67%。