喧囂過后，市場對工業大麻的態度已進入“冷靜期”。正如同相較2019年4月份時的“陡升”，A股工業大麻指數如今的走勢已是十分平緩了。

中衡一元投資集團(以下稱“中衡一元”)高管姚立軍在接受《證券日報》記者采訪時介紹，工業大麻行業概念興起至今也才短短兩年時間，仍處于培育階段，這個市場的壯大需要時間。

盡管資本市場對工業大麻的關注已經降溫，但這卻絲毫動搖不了“篤信者”的堅定投入。

“其實工業大麻的市場應用前景非常廣闊，包括醫藥、食品飲料、化妝品、新型煙草等，但目前國內的工業大麻市場化產品還主要應用于化妝品。”姚立軍認為，在下游應用層面，市場對工業大麻的認知還有待提升。

政策松綁

工業大麻項目落地提速

大麻二酚(簡稱CBD)是藥用植物大麻中的主要化學成分，提取自雌性大麻植株，是大麻中的非成癮性成分。大麻因其植株所含的數百種化學活性成分而在醫藥方面應用了數千年。在古代治療中，大麻不同的藥用部位有不同的主治功能，常與其他中藥配伍發揮功效。《神農本草經》中有記載：米子，主補中益氣，久服肥健，不老;麻黃，祛風，止痛，鎮驚，用于痛風，麻痹，癲狂，失眠，咳喘;麻仁，潤燥，滑腸，通便，用于血虛津虧，腸燥便秘。

“早期人們對大麻的固有印象主要集中在娛樂大麻層面，隨著對工業大麻研究的深入，工業大麻的使用潛力逐漸被發掘。多個領域均發現大麻素的利用價值，包括了食品、藥品、紡織等。”姚立軍向記者介紹：“大麻二酚的作用包括幫助人鎮定、消除緊張，緩解緊張情緒、幫助睡眠，已用于多種疾病如癲癇、抑郁，消除炎癥等臨床試驗中。食品快消品是CBD的一個重要應用領域，目前在北美等大麻二酚產業快速發展區域已推出多種含有CBD成分的糖。”

在海外對工業大麻“松綁”之際，國內的云南和黑龍江兩省先后出臺了工業大麻合法化的規范政策。2019年，云南將工業大麻列為重點招商項目，還成立了國資工業大麻投資平臺，而黑龍江則舉辦了國際工業大麻產業研討會，政策上釋放的積極信號，為產業萌芽、發展創造了條件。

據有關研究機構公布的數據，目前全球工業大麻產品年銷售額超過100億美元，未來5年預計將增加到1000億美元以上，有潛力發展成萬億元級產業。特別是隨著大麻二酚在醫藥保健領域的應用逐漸被認可，工業大麻及相關產業的發展空間愈發廣闊。

據公開報道，在今年兩會上，全國政協常委趙雨森就提交了關于促進工業大麻產業發展的提案。“目前工業大麻行業，已經從過去只有部分小眾初創企業涉足，變成了大規模行業龍頭持續投入參與。未來，那些不符合法律法規要求及缺少資本持續投入的企業，將逐漸被淘汰。”姚立軍認為。

據了解，中衡一元全資子公司黑龍江豐佑麻類種植有限公司(以下稱“黑龍江豐佑”)工業大麻加工項目已于2020年4月29日在國家級開發區——哈爾濱賓西經濟開發區參加了哈爾濱市產業項目集中開工儀式，并順利打下第一根樁柱。這預示黑龍江豐佑在工業大麻種植和加工方面邁上了一個新臺階，形成了全產業鏈運作。

姚立軍向記者透露，公司計劃總投入3億元人民幣，年種植5000畝，年原材料加工7500噸，這是目前黑龍江省引進大麻種植加工最具規模的企業，甚至有望成為國內大麻二酚萃取加工最大規模的企業。

應用領域尚待開放

新興領域需要長期投資者

然而，工業大麻板塊多數公司2020年一季度的表現并不令人滿意，甚至整體業績發生下滑。

天風證券5月11日發布的研報認為，這是由于“大多數公司在2019年期間布局工業大麻業務，短期之內工業大麻業務尚未為公司貢獻足夠營收和利潤。”

在姚立軍看來，“工業大麻的產業鏈分為種植、提取，以及下游的研發和產品應用。目前國內除了化妝品、麻紡織品外，其他市場應用還有待開發。不僅如此，工業大麻的種植類似于原材料供應，其產生的收益會遠低于萃取、提取”。

而具體落實到發展策略上，中衡一元和黑龍江豐佑的思路是，來自各產業的企業都可通過投資黑龍江豐佑，布局工業大麻全產業鏈，黑龍江豐佑則將發揮自身優勢，與各產業的公司合作，在各領域共同開拓、發展工業大麻的下游應用。同時，黑龍江豐佑還將通過和科研院所合作，成立工業大麻科研基地，目標是推出更多適合市場需求的合格產品。

“政策上對工業大麻的很多應用領域，如藥品、食品等尚未放開，目前都處于研發階段。”在姚立軍看來，這意味著行業需要的更多是長期投資者。

工業大麻概念的興起，引來了各路資本的蜂擁而至。同花順iFinD數據顯示，A股目前涉足工業大麻的概念股有59家。

但其中一些上市公司卻被市場質疑“蹭熱點”。對于資本市場存在的這一現象，姚立軍表示，一些上市公司往往把市值管理看作股價管理，相對于通過“講故事”做股價管理，不如根據上市公司自身基本面，結合布局工業大麻，形成新的商業模式，從而真正實現市值管理。(本報記者 張敏)