據西部證券發布的涉訴公告，第一起股票質押式回購交易糾紛是與中南重工集團，后者因破產無力償還融資借款，西部證券起訴其法定代表人，追償欠付本金8100萬元及相應利息等。

截至5月11日晚，已有24家A股券商發布2020年4月財務簡報，對比來看，西部證券(002673)在取得3.77億元營業收入的情況下，獲得1.97億元的凈利潤，凈利潤率在同業中搶眼。

此前的4月底，西部證券發布2020年一季報，當期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.54億元，同比下降56.41%。

5月11日，西部證券有關人士向時代周報記者表示，受國內疫情影響和證券市場波動，公司一季度業績有所下滑，但4月份，營收、凈利潤均實現大幅增長，營收環比增長77.35%，凈利潤環比增長585.47%。

“這回裝修的錢夠了”，5月10日，有投資者在網上評論稱。而該話的緣由是西部證券4月29日發布的一則公告，公告稱，該公司將花費1.24億元用于裝修上?？偛考白庸巨k公樓，另加代建管理費477.22萬元。兩項支出將占到西部證券2020年一季度凈利潤的逾一半。

雖然4月份業績向好，市場對其裝修一事或少些質疑，但西部證券今年依然煩心事不斷。

5月6日，公司公告兩起股票質押式回購交易涉訴糾紛，合計追討本金達到1.69億元，目前兩案均已獲法院受理。

踩雷三年計提逾15億

據西部證券發布的涉訴公告，第一起股票質押式回購交易糾紛是與中南重工集團，后者因破產無力償還融資借款，西部證券起訴其法定代表人，追償欠付本金8100萬元及相應利息等。

第二起糾紛則是對三位自然人，訴訟要求清償欠付融資本金8758萬元及相應利息等費用。

而時代周報查閱歷史信息發現，在過去三年中，西部證券股票質押式回購業務可謂深陷泥淖，因樂視網、信威集團、中南文化等“雷”股質押，公司合計計提減值及壞賬準備已達15.9億元。

今年初，西部證券在計提資產減值準備的公告中表示，2019年度累計計提各項資產減值準備6.54億元，超過公司最近一個會計年度經審計歸屬于母公司所有者的凈利潤50%。主要是公司股票質押式回購業務計提減值損失較多所致。

而今年一季報顯示，西部證券報告期內實現營業收入9.20億元，同比下滑30.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.54億元，同比下降56.41%。“信用減值”繼續雪上加霜，減值金額為3975.32萬元。

從現金流上看，西部證券今年一季度經營活動產生的現金流凈額為16.17億元，較去年同期46.26億元縮水了65%。

5月8日，西部證券一位人士告訴時代周報記者，目前股票質押式回購業務風險整體可控，對公司今年業務影響不嚴重。雖然季報披露的現金流有所減少，但整體還是較為充裕。

對于接下來如何化解風險，他表示，“‘樂視’事件發生后，公司已對合規風控進行了重新調整和加強把控，通過正常途徑化解遺留業務風險。目前，公司一方面不斷加大研發投入，研發隊伍已達300多人;另一方面對于股票質押業務，公司設立了專門的委員會，加強業務監督和項目考察。”

需要指出的是，今年4月9日，西部證券曾表示，75億元定增計劃已獲大股東陜西投資集團批復，原則上同意西部證券非公開發行A股股票方案，所募資金全部用于補充公司資本金、營運資金及償還債務。

既然現金流充裕，為何又要啟動本次定向增發呢?

上述人士向時代周報記者透露，公司未來重點投入有兩塊：一是打牢基礎加大經紀業務和客戶培養投入;二是拓展國際業務，在海外設立分支機構，也需要大量資金。

擲億元委托關聯方裝修

結合5月8日西部證券披露的2020年4月財務信息，可以計算西部證券今年1―4月累計實現營業收入11.13億元，凈利潤4.51億元。

4月28日，西部證券發布《關于上海總部辦公樓裝修項目委托代建管理的公告》，一度引發市場質疑。公告稱，公司已租賃位于上海浦東前灘的甲級寫字樓 “晶耀商務廣場”3號樓，用作上海總部及子公司辦公地點;擬委托上海城投置地(集團)有限公司采取項目代建方式完成相關建設工作，此次裝修所需經費1.24億元，以及代建管理費477.22萬元。

業績不佳，卻豪擲上億元裝修，對于一家上市公司而言，難免受到投資者詬病。

且據了解，西部證券此次裝修項目的代建方為城投置地，后者是西部證券第二大股東上海城投全資子公司。這在某種程度上來說，與西部證券構成關聯關系。

北京一位投資者在網上留言質疑說，“大股東的樓，二股東的裝修”。

時代周報記者查閱公開資料發現，西部證券選定的上?？偛哭k公場地“晶耀商務廣場”3號樓，是由陸家嘴集團與美國鐵獅門公司合作開發，物業為金泰恒業所有，而西部證券實際控制人陜西投資集團持有金泰恒業100%股權。

西部證券在公告中表示，為降低辦公用房租賃成本，公司擬將該大樓六層局部約1169.69平方米的閑置辦公場地出租給西部信托，而西部信托是西部證券三股東，持股9.79%。

就裝修一事，5月8日，上述西部證券人士亦向時代周報記者坦言，“確實有些不合時宜，因個別部門推進工作欠考慮，讓公司深陷輿論漩渦，公司也有多位領導提出將裝修延緩到下半年，但未能采取。”

對于裝修涉及關聯交易的問題，西部證券有關人士認為，“關聯交易事項在董事會授權決策范圍內，無需提交股東大會審議。此外，關聯交易定價參考了市場公允價格，由雙方平等協商確定，不存在損害非關聯股東利益及公司利益的情形，也不影響公司獨立性。”