上月底包括五礦信托在內，大多數信托公司相繼公布2019年業績報告。與其他公司不同，面對近兩年監管對“調降”信托資產規模要求，五礦信托該資產規模卻大幅逆勢上揚。

4月28日，五礦信托發布2019年年度報告顯示，當期其實現營收41.57億元，同比增長41.73%;實現凈利同比增長22.38%，最終錄得21.05億元。其中，手續費及傭金收入大幅上漲47.39%，實現35.27億元，對業績增長功不可沒。同時，當期其他收入從7975.82萬元，上漲到2.99億元，漲幅更是超過274%，使其成為利潤表中的亮點。

而另一邊，在監管持續控制通道業務、壓縮信托資產總規模背景下，五礦信托這一數據表現卻與其他收入等一樣，也出現逆勢大幅上漲“亮眼”表現。截至2019年12月31日，該公司錄得信托總資產8849.76億元，相較于去年同期5993.97億元，上漲47.64%。而同期包括平安信托、中信信托等頭部公司在內，該資產規模都是壓縮形勢，同期中信信托該資產規模下降達769.3億元。

同時，中國網財經注意到，在信托總資產上漲同時，其主動管理業務規模大幅上漲126%至6500億元，全部信托資產占比，從年初的47.81%大幅上升至73.45%;主動管理業務占比提升，符合行業調控趨勢。同期，其被動管理型業務則比年初減少24.9%至2349億元，占比降至26.55%。

相較于8849.76億元信托資產規模，上一財年五礦信托固有資產規模僅為182.26億元，二者相差超46倍。與巨大規模差異呼應，該公司兩項資產投資邏輯也有較大不同。年報顯示，信托資產有43.80%分布在其它領域，其次是金融機構的17.76%，往后依次是工商企業、房地產、基礎產業、證券市場。而該公司固有資產有接近95%資產都分布在金融與證券領域，基礎產業及房地產竟無統計數據顯示。

圖片來源：年報截圖

中國網財經發現，同期，該公司公允價值變動損益出現較大減值，損失額從7854.65萬元上升到3.7億元，漲幅為371%。而公允價值，正是衡量市場參與者將該資產用于最佳用途產生經濟利益能力，及將該資產出售給能夠用于最佳用途的其他市場參與者產生經濟利益能力的重要指標。另外，公允價值出現異動主要與例如股票、債券這類標的的價格變動有關，多受股權估值本身波動影響。就該數據波動原因，中國網財經向五礦信托核實，截至發稿對方未予以答復。

圖片來源：年報截圖

公開資料顯示，五礦信托前身為慶泰信托投資有限責任公司，注冊地位于青海。截至2019年末，五礦信托有三個股東，其中，五礦資本(股票代碼：600390.SH)持有78.002%股權為第一大股東，五礦信托也憑此實現曲線上市。其余股份由青海省國有資產投資管理有限公司，以及西寧城市投資管理有限公司持有，二者分別持有21.204%股權及0.794%股權。(記者 常實 鹿凱)